距離保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于人身保險(xiǎn)預(yù)定利率有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見(jiàn)稿)》已經(jīng)過(guò)去5個(gè)多月,時(shí)至年尾,傳統(tǒng)人身險(xiǎn)預(yù)定利率2.5%的上限仍未見(jiàn)松動(dòng)跡象。

      據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者了解到,雖然10月央行加息已形成對(duì)傳統(tǒng)險(xiǎn)提升預(yù)定利率的倒逼,但有保險(xiǎn)公司對(duì)預(yù)定利率上限放開(kāi)存在抵觸和擔(dān)心,向保監(jiān)會(huì)提交的征求意見(jiàn)反饋中仍存在不同聲音,業(yè)界預(yù)計(jì),預(yù)定利率實(shí)行完全開(kāi)放年內(nèi)無(wú)望。

　　大小險(xiǎn)企博弈

　　保單預(yù)定利率非實(shí)際報(bào)酬率,指的是壽險(xiǎn)產(chǎn)品在計(jì)算保險(xiǎn)費(fèi)時(shí)所采用的定價(jià)利率。由于傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率處于較低水平,主打保障牌的傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品吸引力減弱,發(fā)展放緩。根據(jù)保監(jiān)會(huì)的征求意見(jiàn)稿,擬開(kāi)放的僅是傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品(不含分紅險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn))的保單預(yù)定利率,允許保險(xiǎn)公司根據(jù)精算原理自行定價(jià)。

　　據(jù)了解,在向保監(jiān)會(huì)提交的反饋意見(jiàn)中,中小保險(xiǎn)公司主要以促進(jìn)整體行業(yè)發(fā)展為由希望保監(jiān)會(huì)放開(kāi)預(yù)定利率,而大公司則以審慎風(fēng)險(xiǎn)管理為由請(qǐng)監(jiān)管層謹(jǐn)慎考慮。

　　某中小規(guī)模保險(xiǎn)公司精算師表示,希望保監(jiān)會(huì)能夠開(kāi)放傳統(tǒng)險(xiǎn)預(yù)定利率,這對(duì)中小保險(xiǎn)企業(yè)在拓展新市場(chǎng)上是一個(gè)難得的機(jī)會(huì)。

　　“大型保險(xiǎn)公司成立多年,在市場(chǎng)上形成較為穩(wěn)定的品牌和資金優(yōu)勢(shì),相比之下,中小險(xiǎn)企尤其是成立時(shí)間尚短的保險(xiǎn)企業(yè)急需拓展業(yè)務(wù)增加保費(fèi)收入,通常會(huì)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上提高產(chǎn)品回報(bào)率來(lái)吸引消費(fèi)者。長(zhǎng)期限定預(yù)定利率上限,在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上會(huì)受到一定牽掣。”上述精算師說(shuō)。

　　而一家保費(fèi)規(guī)模在前五的保險(xiǎn)公司精算部人士則表示:“提高預(yù)定利率會(huì)影響承保利潤(rùn)率,承保利潤(rùn)率低了,大家就得拼投資能力,來(lái)減少承保利潤(rùn)降低的壓力?！?/P>

　　中國(guó)人壽(601628.SH)總精算師邵慧中在一次會(huì)議上指出,經(jīng)估算如果預(yù)定利率由目前的2.5%上升到3.5%,中國(guó)人壽相關(guān)保單價(jià)格　將下降20%到30%。

　　如果預(yù)定利率放開(kāi),可傳導(dǎo)到產(chǎn)品費(fèi)率,實(shí)際上是開(kāi)放了費(fèi)率競(jìng)爭(zhēng)?！搬槍?duì)費(fèi)率競(jìng)爭(zhēng),大公司和小公司有不同想法。小公司缺乏品牌知名度,客服也不到位,剛開(kāi)始做業(yè)務(wù)時(shí)唯一的優(yōu)勢(shì)就是費(fèi)率競(jìng)爭(zhēng)。如果開(kāi)放了費(fèi)率將有利于價(jià)格市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng),但客觀上講,大公司市場(chǎng)集中度已經(jīng)相對(duì)穩(wěn)定,他們是不愿意看到競(jìng)爭(zhēng)加速化的?！敝袊?guó)保險(xiǎn)學(xué)會(huì)理事朱俊生對(duì)記者分析道。

　　盡管中國(guó)人壽,中國(guó)平安(600318.SH)和中國(guó)太保(601601.SH)仍穩(wěn)居壽險(xiǎn)前三甲,但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,三巨頭的市場(chǎng)份額有所下降。今年前三季度,上述三巨頭保費(fèi)收入占?jí)垭U(xiǎn)市場(chǎng)份額為56.29%,同比減少6.35%。

　　上述中小規(guī)模保險(xiǎn)公司精算師告訴記者,假定以預(yù)定利率提升至3.5%做測(cè)算,年繳保費(fèi)可能大幅下降至30%~40%。市場(chǎng)人士認(rèn)為,若費(fèi)率競(jìng)爭(zhēng)放開(kāi),必然有些激進(jìn)型公司為了“鋪攤子”會(huì)提高預(yù)定利率,所以引發(fā)改變保險(xiǎn)市場(chǎng)格局的猜想。

　　招商證券認(rèn)為,在費(fèi)率市場(chǎng)化環(huán)境下,不排除會(huì)有小型保險(xiǎn)公司先打出非常高的預(yù)定利率搶占市場(chǎng),然后在后期慢慢調(diào)整。例如小型險(xiǎn)企公司領(lǐng)導(dǎo)存在短視心理,急于在有限的任職期間內(nèi)盡快取得成績(jī)。但中小公司的渠道有限,即使進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)也集中在某一區(qū)域內(nèi),市場(chǎng)總體格局將保持穩(wěn)定。

       預(yù)定利率市場(chǎng)化趨勢(shì)

　　預(yù)定利率的高低和保險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格直接相關(guān)。如果一款產(chǎn)品的預(yù)定利率較高,消費(fèi)者投保該產(chǎn)品時(shí)所繳納的保費(fèi)則相對(duì)較少,反之亦然。

        廣發(fā)證券以30歲男性,繳費(fèi)期間10年,滿期時(shí)間為105歲,死亡給付和滿期給付均為保險(xiǎn)金額的三倍為參數(shù)進(jìn)行對(duì)比計(jì)算:在預(yù)定利率2.5%時(shí),假設(shè)保險(xiǎn)金額為1萬(wàn)元,通過(guò)精算模型得出每期保費(fèi)為1536元;而設(shè)定每期保費(fèi)1536元不變的情況下,預(yù)定利率提升至3.5%時(shí),保險(xiǎn)金額則相應(yīng)上升為13591元。也就是說(shuō),在購(gòu)買(mǎi)同等保額產(chǎn)品時(shí),預(yù)定利率提高后,保單價(jià)格將相應(yīng)降低。

　　近幾年,由于傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率處于較低水平,傳統(tǒng)險(xiǎn)價(jià)格較高,發(fā)展較為緩慢。以中國(guó)平安為例,傳統(tǒng)險(xiǎn)保費(fèi)收入占比從2005年的10%下降到2009年的4%,而同期萬(wàn)能險(xiǎn)的占比則由19%上升至43%,2009年分紅險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn)合計(jì)占比達(dá)到80%。

　　中國(guó)人民人壽保險(xiǎn)股份有限公司總裁李良溫在公開(kāi)發(fā)言中表示,目前傳統(tǒng)產(chǎn)品的主要形態(tài)包括期繳終身(兩全)壽險(xiǎn)、期繳終身重大疾病保險(xiǎn)、終身年金等,是滿足消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)保障和長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄需求的主打產(chǎn)品,預(yù)定利率2.5%的上限導(dǎo)致此類產(chǎn)品價(jià)格比較高,對(duì)消費(fèi)者缺乏吸引力,需求難以得到有效的釋放。而傳統(tǒng)產(chǎn)品利率市場(chǎng)化,可以完善和豐富保險(xiǎn)產(chǎn)品的供給,滿足消費(fèi)者不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的差異化需求。

　　不過(guò),中國(guó)人壽集團(tuán)副總裁萬(wàn)峰近日公開(kāi)發(fā)言時(shí)表示,保監(jiān)會(huì)不應(yīng)以“傳統(tǒng)型保險(xiǎn)產(chǎn)品”的概念來(lái)界定放開(kāi)預(yù)定利率的條件,應(yīng)該以返還型和非返還型來(lái)劃分。凡是返還型產(chǎn)品,有利差損風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品還是需要管制,不應(yīng)該放開(kāi),否則風(fēng)險(xiǎn)太大,對(duì)已有業(yè)務(wù)將產(chǎn)生很大沖擊。

　　朱俊生認(rèn)為,傳統(tǒng)險(xiǎn)的概念是存有模糊性,預(yù)定利率放開(kāi)也會(huì)存在一定風(fēng)險(xiǎn),但不能以風(fēng)險(xiǎn)為理由阻止價(jià)格市場(chǎng)化。“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下,保險(xiǎn)公司作為產(chǎn)品費(fèi)率就是價(jià)格,為什么不能市場(chǎng)化？而價(jià)格制定應(yīng)該由公司自行決定。從歷史維度看,利率放開(kāi)是未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的,但目前大小公司相互博弈,短期內(nèi)推行存在難度。”